РАО «ЕЭС России» при формировании ТГК-4 действует в интересах мелких акционеров
Конфликт РАО «ЕЭС России» с миноритарным акционером пяти региональных генерирующих компаний (ГК) Центральной России, инвесткомпанией Prosperity Capital Management, завершился в результате беспрецедентной уступки со стороны РАО. Миноритарии пригрозили заблокировать вхождение в ТГК-4 Воронежской и Курской ГК в случае, если РАО продаст Новомосковскую ГРЭС ЗАО МХК «Еврохим» и тем самым понизит стоимость ТГК-4 ниже отметки, установленной независимым оценщиком. Совет директоров энергохолдинга пошел навстречу интересам инвесткомпании и отложил рассмотрение вопроса о продаже ГРЭС.
Вопрос о формировании территориальной генерирующей компании (ТГК) рассматривался на совете директоров РАО «ЕЭС России» в минувшую пятницу. Было принято решение в целях защиты интересов миноритарных акционеров региональных генерирующих компаний, входящих в состав ТГК-4, оставить структуру ТГК без изменений, а вопрос о продаже Новомосковской ГРЭС рассмотреть после окончания формирования ТГК.
Ъ ОАО «ТГК-4» учреждено в апреле 2005 года по решению РАО «ЕЭС России». В ТГК-4 планируется включить Смоленскую, Воронежскую, Курскую, Брянскую, Рязанскую, Приокскую, Калужскую, Липецкую, Тамбовскую, Орловскую генерирующие компании, Рязанскую теплоснабжающую и Теплоэнергетическую компанию (выделена из «Белгородэнерго»). Владельцем блокпакетов Тамбовской генерирующей компании и Теплоэнергетической компании является ЮКОС, Орловской и Приокской – «Еврохим», Липецкой и Курской – НЛМК.
Prosperity Capital Management (Лондон) образована в 1996 году, специализируется на инвестировании средств международных фондов в акции российских компаний. Активы инвесторов, вложенные через фонды и индивидуальные счета под управлением Prosperity Capital Management в 2005 году, превысили в России ,5 млрд.
Согласно концепции стратегии РАО «5+5» о территориальных генерирующих компаниях, ТГК должны объединить генерирующие мощности, обособленные от местных АО-энерго. Два года назад была утверждена конфигурация ТГК. Однако весь прошлый год заинтересованными компаниями лоббировалась возможность изменения структуры ТГК, прописанная в концепции стратегии. Так, электростанции, ориентированные на энергоснабжение одного клиента, разрешено продавать, сдавать в аренду или передавать в доверительное управление монопотребителю.
Такой возможностью предполагала воспользоваться химическая корпорация «Еврохим», которая в августе минувшего года объявила о своем желании приобрести 100% акций АО «Новомосковская ГРЭС» (входит в ОАО «Приокская территориальная генерирующая компания, ПТГК, Тульская область). Электростанция поставляет порядка 70% электроэнергии ОАО «НАК „Азот“», принадлежащего «Еврохиму».
Продаже станции воспротивилась Prosperity Capital Management, которая в процессе формирования ТГК получала за свои доли участия в региональных генерирующих компаниях акции ТГК. Сделка привела бы к изменению стоимости долей, определенной независимыми оценщиками в рамках подготовки процесса консолидации. По словам представителя Prosperity Capital Management Романа Филькина, доля Приокской ТГК в капитале ТГК-4 составляет порядка 22%, а доля Новомосковской ГРЭС в активах Приокской ТГК – около 25%. Поэтому продажа электростанции до завершения формирования ТГК-4, по мнению господина Филькина, могла бы исказить стоимость ПТГК для миноритариев других региональных ГК на 6% от первоначально установленной (именно так оценена доля Новомосковской ГРЭС в стоимости имущества ТГК-4).
Предотвратить сделку инвесткомпания Prosperity Capital Management могла, заблокировав голосование по вхождению Курской и Воронежской ГК в ТГК-4 на внеочередных собраниях акционеров региональных компаний, о чем и сообщила в РАО официальным письмом.
Между тем, как пояснили в департаменте РАО «ЕЭС России» по взаимодействию со СМИ, на совете директоров энергохолдинга было принято решение при формировании территориальных генерирующих компаний не обременять и не обособлять профильные активы региональных ГК на период с момента принятия коэффициентов обмена до завершения присоединения РГК к ТГК. Принятие такого решения неслучайно.
Аномально холодная зима в России показала, что генерирующие мощности больше всего нуждаются в обновлении, а привлечение инвестиций в реконструкцию генерирующих мощностей и строительство новых может потребовать ускоренного «расставания» РАО с акциями ТГК. В случае с затягиванием формирования ТГК энергохолдинг может не успеть запустить инвестиционный цикл.
Мария Симонова
