Корпоративное управление в России – тема весьма неоднозначная. Еще свежи в памяти затяжные конфликты между группами акционеров в ряде крупных российских компаний. И до сих пор сильны позиции внешних факторов, влияющих на капитализацию зачастую больше, чем самые благие и прогрессивные начинания профессиональных управленцев. Но вне зависимости от состояния мировой экономики капитал ищет способ своего воспроизводства. Инвесторы внимательно изучают финансовую отчетность российских компаний и риски, управление которыми осуществляют Советы директоров.
Оценка компании инвестиционным сообществом может быть как констатацией фактов и ожиданий аналитиков, так и реакцией на ситуацию в отрасли, экономике. Сейчас динамика капитализации электросетевых компаний России как раз в точности следует за последней, отражая изменения тарифных решений и макроэкономических индикаторов. В таких условиях именно внутренние резервы снижения издержек и рисков позволяют минимизировать внешне негативный фон. Оценка работы Совета директоров, по сути, качества принимаемых им решений становится фактором мобильности в управлении компанией и дополнительным стимулом повышения эффективности высших органов управления.
«Эффективность Совета директоров – одно из условий успешности компании», – считают заместитель генерального директора по корпоративному управлению и собственности ОАО «Холдинг МРСК» Алексей Перепелкин и его коллега в ОАО «МРСК Северо-Запада» Анатолий Кушнеров. Разделяют позицию корпоративного блока и в самом Совете директоров МРСК Северо-Запада, который увеличил число очных заседаний, в том числе комитетов, для более глубокой проработки вопросов. «Очная форма очень эффективна. Возникает живой обмен мнениями. У членов Совета директоров есть возможность вникнуть во все детали, задать конкретные вопросы и принять взвешенное решение», - оценил эту практику генеральный директор МРСК Северо-Запада Александр Кухмай.
Для повышения качества проработки вопросов на комитетах Совета директоров компания стремится привлекать к работе независимых директоров. Введена практика приглашения экспертов на заседания комитетов СД. «Я не верю, что совет директоров может эффективно работать, если эффективно не работают комитеты», - отметил председатель комитета по аудиту Совета директоров МРСК Северо-Запада, независимый директор, защищающий права миноритарных акционеров Ремес Сеппо Юха на Всероссийском форуме «Корпоративное управление и модернизация российской экономики».
Внутренний аудит дает возможность влиять на капитализацию через оценку решений топ-менеджмента, минимизирующих риски и повышающие эффективность операционной деятельности. Теперь к аудиту решений топ-менеджмента компании прибавится оценка работы самого Совета директоров. В МРСК Северо-Запада первой из распредсетевых компаний Холдинга МРСК вводится такая практика. Сам орган управления поддержал инициативу корпоративного блока компании, более того, практику оценки Совета директоров планируется сделать ежегодной.
Есть чем гордиться
Во время обсуждения вопроса члены СД были единодушны – оценка необходима. Совет директоров МРСК Северо-Запада одобрил проведение коллективной оценки эффективности своей деятельности по итогам 2010 и 2011 корпоративного года и утвердил регламент процедуры оценки. Более того, не исключено, что вслед за коллективной оценкой может быть введена индивидуальная. Готовность подвергнуться своего рода экзамену как нельзя лучше характеризовала профессионализм Совета директоров МРСК Северо-Запада. Впрочем, это известный факт. Еще с приходом в Холдинг МРСК новой команды топ-менеджеров под руководством Николая Швеца, работа Совета директоров МРСК Северо-Запада, который он возглавил, была четко организована и прозрачна. Николай Швец внес предложение не реже одного раза в 2 месяца проводить заседания СД Общества в очной форме как более эффективной. На СД стали приглашаются профильные специалисты, способные пояснить его членам все детали вплоть до мелких нюансов. Активную работу по внедрению лучших практик корпоративного управления продолжил новый состав Совета директоров под председательством заместителя генерального директора по корпоративному управлению и собственности Холдинга МРСК Алексея Перепелкина. Особое внимание уделяется соблюдению стандартов раскрытия информации.
Прозрачность и информационная открытость принесли дивиденды: МРСК Северо-Запада получила награду Холдинга МРСК за лучшую встречу с инвесторами. Показатель информационной прозрачности МРСК Северо-Запада по методологии Standard & Poor’s превысил средний по электроэнергетике на 14,1% (исследование производилось Службой рейтингов корпоративного управления Standard & Poor’s в 2009 г.). Банк Москвы в своем исследовании «МРСК - акции с фиксированной доходностью» назвал МРСК Северо-Запада одной из самых информационно открытых сетевых компаний страны.
«Цель корпоративного управления - увеличение стоимости компании», - пишет Эдуардо Шеаб (подробнее см. Инвестиции в странах БРИК. Оценка риска и корпоративного управления в Бразилии, России, Индии и Китае. Москва, 2010). «Хорошее корпоративное управление снижает стоимость капитала и повышает доступность рынка ценных бумаг как источника финансирования», - полагает он. Крупные финансовые институты конкурируют на кредитных аукционах МРСК Северо-Запада, что снижает стоимость заемного капитала для компании. С доходностью дела обстоят посложнее, в условиях политики сдерживания тарифов, проводимой государством, капитализация электросетевых компаний объективно снижается. Выстроить работу в таких условиях - задача не из легких, требующая глубоких финансовых знаний. Впрочем, в этом МРСК Северо-Запада повезло. 27 июля 2011 года председателем Совета директоров был избран заместитель генерального директора по экономике и финансам Холдинга МРСК Алексей Демидов.
К балансу независимости и квалификации
«Оценка деятельности совета директоров рекомендована лучшей практикой корпоративного управления», - подчеркнул генеральный директор ЗАО «Центр корпоративного развития Ассоциации независимых директоров» Михаил Кузнецов. «Совет директоров должен ежегодно проводить тщательную оценку собственной деятельности, деятельности комитетов совета и индивидуально членов совета директоров. Как минимум один раз в три года такая оценка должна проводиться с привлечением независимого консультанта, говорится в кодексах корпоративного управления зарубежных стран». По словам Михаила Кузнецова, оценка совета директоров позволяет добиться оптимального баланса независимости и квалификации его членов, улучшить процедуры работы и увеличить вклад комитетов и индивидуальный вклад каждого члена Совета в его работу. Публикация оценки позитивно воспринимается инвесторами, снимает многие вопросы, которые могут возникнуть у инвестора.
«МРСК Северо-Запада стремится совершенствовать корпоративное управление, используя положительный опыт других компаний, отслеживая последние изменения законодательства Российской Федерации и передовых стандартов в этой области, и внося соответствующие коррективы в свою систему корпоративного управления», - пояснил заместитель генерального директора по корпоративному управлению МРСК Северо-Запада Анатолий Кушнеров. «Оценка деятельности Совета директоров и комитетов СД позволит выявить наиболее значимые риски в их деятельности, а также определить основные зоны развития и совершенствования системы корпоративного управления Общества. Такая оценка станет ежегодной, что позволит проводить сравнительный анализ результатов», - добавил он. Первая оценка работы Совета директоров МРСК Северо-Запада будет произведена за 2010 корпоративный год.
Основной акционер компании ОАО «Холдинг МРСК» поддержал инициативу специалистов по корпоративному управлению МРСК Северо-Запада, Совет директоров утвердил регламент процедуры оценки.
В Обществе отмечают интерес к пилотному проекту со стороны инвесторов, аналитиков и деловых СМИ. Велика вероятность, что по стопам МРСК Северо-Запада пойдут другие электросетевые компании России. В самой компании планируют сделать оценку Совета директоров ежегодной.
Максим Голиков
