Газета «Городские вести», г.Волгоград от 08.11.2006г.

Инвестиционная компания «ФИНАМ» (http://www.finam.ru/) опубликовала свою оценку справедливой стоимости и рекомендации по ценным бумагам распределительных сетевых компаний (РСК), выделившихся в ходе реформы электроэнергетики.

Значительный потенциал увеличения капитализации, по оценкам ИК «ФИНАМ», имеет ОАО «Волгоградэнерго». Обыкновенным и привилегированным акциям этой РСК, входящей в состав ОАО «МРСК Центра и Северного Кавказа» присвоена рекомендация «Покупать». Потенциал роста обыкновенных акций «Волгоградэнерго» оценивается инвестиционной компанией в 38%, привилегированных — в 52%.

Аналитики отмечают, что акции распределительных сетевых компаний до сих пор были обделены вниманием инвесторов, в результате чего они сохранили значительный потенциал роста котировок. При этом в последнее время интерес к РСК растет лавинообразно К распределительным сетям относятся объекты сетевого хозяйства, основными активами которого являются сети напряжением ниже 220 кВ.

Распределительные сети обеспечивают доступ потребителей к электроэнергии, подаваемой со станций или с высоковольтных сетей. В среднем доля стоимости распределительных сетей в стоимости компании до разделения составляла по оценкам «ФИНАМа» 41%.

Основным драйвером роста стоимости РСК в «ФИНАМе» считают положительную динамику финансовых показателей этих компаний. По мере формирования конкурентного рынка электроэнергии в тариф распределительных сетевых компаний будут включаться капитальные вложения на расширение и реконструкцию сетевого хозяйства.

Аналитик инвестиционной компании «ФИНАМ» Семен Бирг отметил, что распределительные сети — один из сегментов, которые должны наиболее позитивно отреагировать на июньское решение Правительства РФ о необходимости привлечения инвестиций в отрасль. В отличие от генерирующих компаний, которые привлекают инвестиции через механизм IPO (дополнительной эмиссии акций), что размывает долю текущих акционеров, в РСК доля имеющихся акционеров уменьшаться не будет.

Напротив, сети будут использовать собственные и заемные ресурсы для финансирования своих инвестиционных программ и увеличения капитализации.

Сейчас рынок акций распределительных компаний находится на подъеме. Рост интереса инвесторов к акциям РСК был интенсифицирован в первой половине сентября, когда ФСК (Федеральная сетевая компания) представила стратегию развития межрегиональных распределительных сетевых компаний, в соответствии с которой их. количество увеличится о четырех до одиннадцати.
«С точки зрения инвестирования сегмент распределительных сетевых компаний является перспективным/и новая стратегия развития сетевого комплекса будет способствовать реализации, потенциала роста данного сектора электроэнергетики» — говорится в аналитической записке «ФИНАМа».