Гигантская инвестиционная программа РАО “ЕЭС России” подорожала еще на 50%. К 2010 г. энергохолдинг хочет потратить 8 млрд. Эксперты считают эти планы невыполнимыми.

РАО “ЕЭС России” должно прекратить существование в середине 2008 г. Сейчас в РАО входят его 100%-ные “дочки” Федеральная сетевая компания (ФСК) и “Системный оператор”, пакеты акций в семи оптовых генкомпаниях (ОГК) — шести тепловых и “ГидроОГК”, доли в 14 территориальных генерирующих компаниях (ТГК) и проч. Чистая прибыль холдинга в 2005 г. — 52,8 млрд руб., выручка — 785,6 млрд руб. Капитализация вчера в РТС — млрд.

О том, что в энергетику страны до 2010 г. надо вложить 2,1 трлн руб., РАО “ЕЭС России” объявило прошлым летом. На эти деньги компания планировала, в частности, построить новые энергоблоки мощностью 23 ГВт. Но теперь аппетиты РАО выросли. Правление холдинга увеличило стоимость инвестпрограммы на 48% — до 3,1 трлн руб., объявил вчера предправления РАО Анатолий Чубайс. А план ввода мощностей вырос до 40,9 ГВт.

Пересчитать программу РАО заставил резкий рост энергопотребления. В 2006 г. оно выросло на 4,2%, а до 2010 г. каждый год будет увеличиваться еще на 5%, прогнозирует РАО. Если энергетики не выполнят план, то станут “тормозом роста экономики”, объяснял Чубайс. Чтобы выполнить программу, в ближайшие четыре года надо вводить больше 10 ГВт в год. В 2006 г. в России было построено 1,6 ГВт, в Китае — 102 ГВт. А рекорд, установленный в СССР в 1985 г., — 8,9 ГВт, говорит Чубайс.

Сейчас вводить больше 10 ГВт в год невозможно, говорит вице-президент инвестбанка “Траст” Андрей Зубков: отечественные заводы не смогут быстро увеличить выпуск турбин, генераторов и другого оборудования. Не стоит надеяться и на зарубежных производителей, перегруженных заказами, предупреждает Зубков. Сомневаются эксперты и в возможности энергокомпаний привлечь 7,6 млрд. Но в РАО уверены, что справятся. Генерирующие компании (ОГК и ТГК) в основном будут привлекать частный капитал. А ФСК, “ГидроОГК” и “Системный оператор”, контроль в которых сохранит государство, рассчитывают на помощь госбюджета, в том числе из денег, вырученных правительством от продажи государственных пакетов в ОГК и ТГК.

Только от продажи допэмиссий акций 15 генерирующих компаний в 2007 г. можно привлечь млрд, прогнозирует Чубайс. Всего, по его подсчетам, в этом году в энергетику надо вложить не менее млрд, втрое больше, чем в 2006 г. Зубков сомневается, что РАО удастся провести за год 15 IPO: рынок вряд ли переварит такое предложение бумаг энергокомпаний. Чиновник Минэкономразвития тоже не верит, что РАО сможет собрать 3 трлн руб. за четыре года. Кроме того, есть риск, что менеджмент уже частных ОГК и ТГК пересмотрит их инвестиционные программы, добавляет он. Чтобы этого не произошло, РАО должно заключать соглашения с инвесторами о выполнении инвестпрограмм, советует чиновник: если программу сорвут, то правопреемник РАО, например ФСК, должен иметь возможность выкупить у “виноватого” инвестора его долю в энергокомпании.

Еще одно отличие новой программы РАО в том, что она ориентирована в основном на угольную генерацию. Менять планы энергохолдинг заставил дефицит газа на внутреннем рынке. В итоге, по планам РАО, в 2015 г. доля угля в топливном балансе вырастет с 27% до 37%, а газа — сократится с 69% до 60%.